「主動式ETF」比較賺？還是新瓶裝舊酒？｜【錢世好朋友#27】

什麼是「主動式 ETF」？　［00:00:00］

網友評價

• 正面支持：主動式 ETF 是由專業的基金經理人主動選股、操盤，績效上比單純追蹤大盤指數的 ETF（如：0050）表現更好，所以金管會願意開放，讓投資人有更多、更好的選擇，是一件很棒的事。
• 負面批評：主動式 ETF 根本是 10 幾年前紅過、後來退流行的「共同基金」，買這種東西是在繳「智商稅」。

基金 vs ETF

交易方式

• 共同基金（Mutual Fund）跟投信申購，每天只有一個交易價格（淨值），買賣都是用淨值去買
• ETF 在公開市場交易，每天早上９點到下午１點半都可以做交易，價格隨時有點波動，可以自己上網申購

成本

• 所有共同基金都有基金經理人，以前較多主動操盤，選擇比較會漲的股票來買，除了付管理費，還會有申購費、贖回的費用。因為 80％ 的人最後都輸給大盤，所以很常被詬病
• ETF 成本較低，交易時稅較少（付給券商的手續費則一樣）

主動式 ETF vs 指數型 ETF

• 指數型 ETF 會追蹤每一個特定的「指數」（如：0050 追蹤台灣 50 指數），經理人要做的事情並非選股，而是被動對齊標準、調整指數
• 主動式 ETF 沒有追蹤特定指數，選股完全由經理人自行決定

財務教練分析「主動式 ETF」　［00:08:05］

Yellow 對主動式 ETF 的看法：

• 主動式 ETF 是新瓶裝舊酒，因為全民瘋 ETF，重新包裝成「有經理人主動選股的 ETF」來賣
• 如果你喜歡標普 500 、VOO 等 ETF，共同基金 FXAIX 做的事情跟 VOO 完全一樣，VOO 的管理費是 0.03％，FXAIX 則是 0.015％，並非共同基金就是不好
• 共同基金每天只有一個價格，不會有買貴了的情況
• 主動式 ETF 要收比較高的管理費，看你願不願意買個機會打敗大盤（經理人的表現有可能勝過大盤，也可能會輸給大盤）
• 投資要做得好，要從哲學的角度來看：越自由地買賣，散戶越容易賠錢，因此不要看短期績效（挑選某一檔主動型 ETF，下個月賠錢就馬上賣掉換成別的），而是要有長期的思維

主動式 ETF「經理人」好不好很重要

• 操盤人的選股邏輯，是否跟公開說明書上的方法有一致性？
• 經理人在業界有多久？建議選擇的經理人，經歷過三次的多空循環（如：2022 升息年、2020 新冠肺炎、2018 散崩、2015 空頭），還沒被市場淘汰

「主動式 ETF」的缺點

• 經理人可能會陷入群眾壓力的惡性循環，導致策略及行為變形

什麼樣的投資人，適合買「主動式 ETF」？　［00:18:48］

該用什麼心態，看待不斷推陳出新的投資商品？

• 投資是向內求：你為什麼買這檔商品？這個東西適不適合你？

工商時間～親密關係的底層邏輯　［00:23:30］

＝＝＝＝＝

參考資料

1. 工商時報。（2025年8月4日）。主動式ETF規模破188億。工商時報財經網。https://www.ctee.com.tw/news/20250804700199-430403
2. 永豐金證券。（2025年9月4日）。主動式ETF全解析：00981A、00982A、00980A。豐雲學堂。https://www.sinotrade.com.tw/richclub/hotstock/主動式ETF全解析-00981A-00982A-00980A--股市話題-683420b3fba76a002e945a59
3. 中信證券。（2025年7月30日）。主動式ETF有哪些優勢？投資前必看重點一次整理。中信證券股感知識庫。https://www.ctbcsec.com/Article/Info/56aeeea9-4edd-4057-a921-93c3b210cc70?utm_source=chatgpt.com
4. 清流君。（2025年9月5日）。2025年台股出現了一個新亂象：主動式ETF大爆發[Facebook貼文]。Facebook。https://www.facebook.com/FactorSystematicInvesting/posts/pfbid02wfLinHW4uVDGSno9p5bmnjvVFrnKSAEASo5KRLmmtiYtYdo5UaBkGEJ7ZJkNWv1vl

【節目主持人】